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基本面和投機性持倉暗示 白銀將在8月繼續跑贏黃金

出處:本站整理時間:2019-08-12 18:59:16人氣:937

  7月強勁上漲6%后,白銀在本月開局良好(已經上漲5%),表現優于黃金。

  分析師Orchid認為,白銀將在8月繼續大幅走高,這主要是因為1) 宏觀背景對貴金屬行業友好,從而有利于加強貨幣需求和2)投機者有大量空間可供做多白銀。

  七月市場回顧

  白銀在7月份刺激出現連續第二個月反彈(上漲6.3%),在6個月內首次跑贏黃金。

  盡管白銀最初在7月5日面臨跌至14.90的壓力,但隨后強勁反彈,在7月25日升至2018年6月以來最高水平16.65。

  黃金白銀比從7月10日93水平的高位跌至7月24日的86,之后出現反彈。

  白銀的優異表現是由于其貨幣需求大幅增長:

  根據Orchid的估計,上個月ETF投資者累積增持了約1,340噸白銀,白銀ETF持有量大幅增長7%,創下2010年11月以來的最大月度增幅。6月份則增加443噸。

  投機者也對白銀價格上漲做出了巨大貢獻——6月25日至7月30日,非商業機構增持其Comex白銀凈多頭頭寸5246噸,相當于全年實物消費量的近20%。這標志著Comex白銀連續第二個月出現大幅凈買入。

  此外,美國銀幣銷量達到124萬盎司,季環比增長18%,同比增長137%。

對八月份的預期

  Orchid認為,宏觀背景很可能在8月繼續利好貴金屬,主要因為美國經濟前景的下行風險增加,,進而迫使美聯儲提供更多寬松措施(例如,降息),從債券市場定價可以看出,市場已經清晰地意識到了這一點。

  美聯儲寬松的政策立場對美元和美國實際利率施加了下行壓力,從而刺激了對貴金屬的貨幣需求。

  然而,與黃金相反的是,白銀期貨市場顯示,投機者中有大量空間可以做多。盡管自6月中旬以來,白銀的投機性已經在一定程度上趕上了黃金,但和白銀比起來,投機者持有黃金的時間過長。

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